Крупные банки готовят суборды: ПСБ и Альфа-Банк зарегистрировали новые выпуски для поддержки капитала
Сразу два банка из числа крупнейших зарегистрировали выпуски субординированных облигаций — инструмента, который может учитываться при расчете капитала и, соответственно, улучшать нормативы достаточности. Регистрация выпусков не означает их автоматического размещения, но дает банкам возможность выйти на рынок при подходящей конъюнктуре.
По зарегистрированным параметрам ПСБ сообщил о пяти выпусках с номиналом 10 млн рублей, сроками 5,5 года и 7 лет. Альфа-Банк зарегистрировал два семилетних выпуска объемом 15 млрд и 5 млрд рублей с номиналом 100 млн рублей. Ранее совет директоров Альфа-Банка также принимал решение о серии выпусков суммарно на 50 млрд рублей.
В банках подчеркивают, что решение о размещении будет зависеть от потребностей и спроса инвесторов. Возможны как рыночные размещения, так и сделки в формате private placement при наличии крупного инвестора.
Интерес к субордам частично объясняют изменением регуляторных требований. С 1 апреля 2026 года надбавка за системную значимость увеличится на 0,75 п.п., а минимальный уровень норматива достаточности капитала достигнет 10%. На этом фоне банки формируют «подушку», которую при необходимости можно использовать для расширения кредитования в рознице и корпоративном сегменте.
Эксперты при этом не ждут массового выхода на рынок субординированных бумаг со стороны небольших игроков: для них инструмент может оказаться слишком дорогим из-за необходимости предлагать повышенную доходность. Дополнительный фактор — ограничения Банка России по максимальной ставке для части субординированных выпусков с фиксированным купоном, действующие с 1 января 2026 года, что может снижать интерес инвесторов к таким размещениям.
