ЦБ допустил более медленное снижение ключевой ставки из-за изменений бюджетного правила

Банк России допустил, что снижение ключевой ставки может идти более медленно, если корректировка бюджетного правила окажет дополнительное давление на экономику. Такой вариант регулятор связывает с возможным ростом государственных заимствований и усилением проинфляционных факторов.

Поводом для обсуждения стала подготовка изменений параметров бюджетного правила. На этом фоне Минфин решил в марте 2026 года не проводить операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем рынке. В ведомстве пояснили, что объем отложенных операций уточнят после утверждения новых параметров базовой цены на нефть.

Ранее министерство сообщало, что в период с 6 февраля по 5 марта 2026 года ежедневный объем продажи иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила составлял 11,9 млрд рублей. Отказ от таких операций в марте участники рынка рассматривают как фактор, который может повлиять на курс рубля и дальнейшие решения по денежно-кредитной политике.

Сам по себе этот сценарий не означает автоматического пересмотра ближайшего решения по ставке. Однако Банк России дал понять, что при изменении бюджетных условий будет учитывать новые риски и может действовать более осторожно.