Ставки по проектному финансированию застройщиков выросли до 10,25%

В январе 2026 года средневзвешенная ставка по кредитам проектного финансирования для застройщиков выросла на 1 п. п. и достигла 10,25% годовых. Это уже второй месяц подряд, когда стоимость такого финансирования увеличивается.

Обычно на ставку по проектному финансированию влияют ключевая ставка, банковская надбавка за риск и объем средств на счетах эскроу. Однако в этот раз рост произошел несмотря на снижение ключевой ставки, улучшение качества заемщиков и увеличение покрытия задолженности средствами на эскроу-счетах, которое на 1 февраля превысило 73%.

Участники рынка объясняют такую динамику снижением маржинальности новых проектов. По оценкам девелоперов, сейчас она находится в диапазоне 5–10%, что во многих случаях уже ниже стоимости проектного финансирования. Дополнительное давление оказывает слабая динамика ипотечных продаж.

Ситуацию осложняет и снижение выдачи ипотеки. После изменений в льготных программах с 1 февраля объемы выдачи за последний месяц сократились вдвое, что влияет и на общий спрос на новостройки. На этом фоне девелоперы не ждут быстрого снижения ставок по проектному финансированию и допускают, что в ближайший год они могут остаться высокими или вырасти еще сильнее.