Ключевая ставка — вниз, но без спешки: экономисты ждут решения ЦБ в марте

Перед заседанием Банка России по ключевой ставке, запланированным на 20 марта, экономисты в целом сходятся в ожиданиях продолжения смягчения, но без резких движений. В феврале регулятор уже снизил ставку до 15,5%, подчеркнув, что дальнейшие решения будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.

Опрошенные аналитики отмечают, что ставка даже после февральского шага остается высокой, а снижение будет идти постепенно. В базовом сценарии ЦБ на 2026 год фигурирует средняя ключевая ставка в диапазоне 13,5–14,5%, что само по себе означает сохранение жестких денежно-кредитных условий «на достаточно продолжительное время».

Часть экспертов закладывает на ближайших заседаниях «обычный» шаг в 0,5 п.п. и допускает, что при такой траектории ставка может опуститься до 14,5% уже к концу апреля. Более крупное снижение называют возможным только при дальнейшем охлаждении инфляции и ожиданий, но среди рисков для ускоренного смягчения упоминаются бюджетные факторы и дискуссия вокруг параметров бюджетного правила.