Облигации и защитные активы оказались выгоднее акций для россиян по итогам 2025 года
В 2025 году российский рынок акций не стал самым доходным направлением для частных инвесторов. На фоне высокой ключевой ставки, санкционного давления, крепкого рубля и слабой динамики нефтяных цен более привлекательными оказались инструменты с фиксированной доходностью и защитные активы. По итогам года индекс Мосбиржи снизился на 4,04% — с 2883,04 до 2766,62 пункта. При этом индекс полной доходности, который учитывает дивиденды, все же вырос на 2,94% — с 7112,22 до 7321,15 пункта.
Лучший результат по итогам года, по оценкам экспертов, показали надежные рублевые корпоративные облигации. Бумаги с рейтингами A и AA принесли инвесторам около 35% и 30% соответственно. ОФЗ дали около 21%, причем более сильный результат показали короткие и среднесрочные выпуски. Рублевые депозиты обеспечили доходность на уровне 22%, а фонды ликвидности — около 19%. Эксперты также отмечали, что удачным решением были вложения в длинные ОФЗ до начала цикла снижения ключевой ставки.
Дополнительный доход в 2025 году принесли и драгоценные металлы. По оценкам экспертов, серебро в рублевом выражении могло дать до 50%, платина — около 60%, а золото по уровню доходности оказалось сопоставимо с облигациями. Это сделало металлы еще одним заметным защитным инструментом на фоне нестабильности на рынке акций.
Сами частные инвесторы в 2025 году заметно сместили интерес в сторону облигаций. Вложения физлиц в этот сегмент превысили 1,7 трлн рублей, а хотя бы одну сделку с облигациями за год совершили 1,6 млн человек — это стало историческим максимумом. Общий объем операций частных инвесторов с облигациями вырос на 46,2% и достиг 4,7 трлн рублей. Каждый четвертый частный инвестор покупал облигации еще на этапе размещения.
Акциями россияне тоже торговали активно, но сам рынок в целом выглядел слабее. За 11 месяцев объем торгов акциями вырос на 11%, до 21,1 трлн рублей, однако высокая ставка продолжала давить на интерес к рисковым инструментам. Аналитики отмечали, что большинство инвесторов воспринимали акции скорее как дополнение к портфелю, а не как главный источник доходности. Ставка делалась в первую очередь на крупнейшие ликвидные бумаги с дивидендной историей.
При этом отдельные истории роста на рынке акций все же были. Некоторые бумаги производителей драгоценных и цветных металлов давали 30–70% годовых, а отдельные акции электроэнергетических и торговых компаний приносили от 70% до 130%. Но такой результат не стал массовым для рынка в целом. В отраслевом разрезе лучше других выглядели электроэнергетика, потребительский сектор, металлы и добыча, а также телеком.
Одновременно рос интерес и к другим биржевым инструментам. На срочном рынке объем операций с фьючерсами и опционами увеличился на 34%, до 70,7 трлн рублей. Почти 40% инвесторов совершали сделки с вечными фьючерсами, а доля этих инструментов в общем объеме торгов достигла 12%. Также увеличился спрос на контракты на золото и серебро: среднедневной объем торгов фьючерсами на золото вырос до 66 млрд рублей, а на серебро — почти вдвое, до 14 млрд рублей.
Таким образом, 2025 год показал смену приоритетов у частных инвесторов. В условиях дорогих денег и высокой неопределенности основная часть капитала направлялась в ОФЗ, корпоративные облигации первого эшелона, фонды денежного рынка и другие инструменты с более понятной доходностью. Акции при этом сохранили роль важной части рынка, но в большинстве случаев уже не воспринимались как основной драйвер прибыли.
