Третий сорванный аукцион ОФЗ показал, что инвесторы не готовы снижать требования к доходности
Министерство финансов в третий раз за месяц отменило аукцион по размещению облигаций федерального займа. На этот раз речь шла об ОФЗ с переменным купонным доходом серии 29028 и погашением в октябре 2039 года.
Ведомство планировало предложить инвесторам остаток выпуска на сумму до 124 млрд рублей по номиналу. Однако аукцион признали несостоявшимся из-за отсутствия заявок по приемлемым для Минфина уровням цен.
Флоатеры этой серии находились в обращении с декабря 2025 года. Такие бумаги пользуются спросом у инвесторов в периоды неопределенности, поскольку размер купона меняется вслед за рыночными ставками и помогает снизить риск потерь при их росте.
Тем не менее участники рынка не были готовы покупать выпуск на условиях, предложенных ведомством. Минфин, в свою очередь, отказался повышать доходность и идти на дополнительные уступки.
Это уже третий подобный случай за последний месяц. Ранее ведомство отменяло аукционы 24 июня и 8 июля, объясняя решения необходимостью стабилизировать рыночную ситуацию.
Во втором квартале объем государственных заимствований превысил план. При этом в третьем квартале Минфин рассчитывает привлечь через первичный рынок около 1,5 трлн рублей.
Эксперты отмечают, что регулярные отмены аукционов могут указывать на расхождение между ожиданиями инвесторов и позицией эмитента. Рынок требует более высокой доходности, тогда как Минфин старается не увеличивать стоимость обслуживания госдолга.
Дополнительную осторожность ведомства объясняют высокой потребностью бюджета в финансировании и нежеланием слишком быстро наращивать долю облигаций с переменным купоном. Такие бумаги удобны для привлечения средств, но при высоких ставках увеличивают процентные расходы государства.
