ЦБ предложил ужесточить правила защиты владельцев облигаций
Банк России предложил изменить механизм защиты инвесторов на рынке облигаций. Реформа затронет работу представителей владельцев облигаций и проведение общих собраний инвесторов.
Регулятор считает, что действующая система, сформированная более десяти лет назад, перестала полностью соответствовать современному рынку. С 2022 по 2025 год количество выпусков корпоративных облигаций увеличилось в 1,24 раза, а объем размещений продолжает расти. В 2025 году компании разместили облигации на 11,32 трлн рублей против 8,44 трлн рублей годом ранее.
Одно из предложений ЦБ — повысить требования к организациям, которые могут представлять интересы владельцев облигаций. Сейчас для получения такого статуса достаточно проработать на рынке не менее трех лет. В дальнейшем могут учитывать размер уставного капитала, репутацию сотрудников и руководителей, а организации без профильной деятельности в течение двух лет могут исключать из соответствующего списка.
Также представитель владельцев облигаций не должен быть связан с эмитентом или компанией, предоставившей обеспечение по выпуску. Такая мера должна снизить риск конфликта интересов.
ЦБ предлагает закрепить обязанность эмитента оплачивать расходы представителя владельцев облигаций, включая судебные издержки. Одновременно планируется уточнить перечень информации, которую представитель обязан раскрывать инвесторам, и его полномочия при обращении в суд.
Еще одно изменение касается ответственности. Ограничить ее размер договором между эмитентом и представителем предлагается запретить. Принять такое решение смогут только сами владельцы облигаций на общем собрании.
Кроме того, регулятор намерен расширить перечень лиц, которые не смогут голосовать на собраниях владельцев облигаций при наличии связи с эмитентом. Изменения должны снизить возможность влияния компании на решения инвесторов и усилить их защиту.
